Comentário semanal StoneX (21/01/2025)

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Cacau avança após consolidação dos dados de moagem em 2024

Entre os dias 13 e 17 de janeiro, os preços futuros de cacau reverteram a tendência de baixa observada na semana anterior e encerraram o período em alta. Em Nova Iorque, o contrato mais negociado (março/25) avançou 5,7%, fechando a sessão em 11.173 USD/tonelada. Em Londres, o contrato equivalente registrou valorização de 4,4%, encerrando a semana a 8.955 GBP/tonelada.

O fator direcionador dos preços na semana foram os dados de moagem do quarto trimestre de 2024, divulgados na quinta-feira (16). Esses dados, que mostraram o desempenho das principais indústrias processadoras de cacau na Europa, Ásia e América do Norte, apresentaram resultados mistos, ampliando a percepção de risco dos investidores em relação ao balanço global do produto. Por um lado, os números europeus indicaram uma queda mais acentuada e alimentaram as expectativas de uma retração mais acentuada, ajudando a pressionar os preços para baixo no mesmo dia. Por outro lado, os dados da América do Norte e Ásia, apontaram uma desaceleração menos significativa no processamento. Essa perspectiva mais positiva inverteu o movimento de baixa, resultando em forte recuperação na sessão de sexta-feira (17), que consolidou a alta semanal.

A recente trajetória ascendente dos preços futuros de cacau, que atingiu recorde histórico em 18 de dezembro, também reflete o agravamento das preocupações com a oferta no Oeste Africano. As incertezas decorrentes de irregularidades climáticas na região e o possível impacto no desenvolvimento do restante da safra são fatores que mantêm o mercado em alerta.

Do ponto de vista macroeconômico, o avanço das commodities no período pode ter favorecido a valorização do cacau. O índice CRB, que mede o desempenho de uma cesta de commodities, subiu 1,8% na semana, mostrando tendência de alta para essa classe de ativos. Paralelamente, o Dollar Index (DXY) registrou desvalorização de 0,3% no mesmo intervalo.

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