O mercado mundial de cacau deverá continuar em superávit na temporada 2026/27, mas com uma margem significativamente menor de oferta em relação à demanda. A Hedgepoint Global Markets projeta um excedente de 111 mil toneladas, contra 325 mil toneladas em 2025/26.
A redução representa uma queda de aproximadamente 66% no tamanho do superávit entre as duas temporadas e sinaliza que, apesar da manutenção de um balanço positivo, o mercado poderá voltar a operar com fundamentos mais apertados.
Segundo a Hedgepoint, a mudança deverá ocorrer principalmente pela combinação de dois movimentos: redução de cerca de 2% na produção mundial de cacau e crescimento próximo de 2,5% na moagem de amêndoas em 2026/27.
O cenário representa uma mudança importante na dinâmica observada recentemente. A recuperação da oferta e o enfraquecimento da demanda industrial contribuíram para reconstruir o balanço global e exercer pressão sobre os preços internacionais. Em março, por exemplo, a própria Hedgepoint trabalhava com um excedente ainda maior para 2025/26, mostrando como as projeções vêm sendo ajustadas à medida que novas informações de produção e consumo chegam ao mercado.
Para 2026/27, entretanto, a expectativa de menor produção combinada à retomada das moagens tende a consumir parte dessa folga. Um excedente de apenas 111 mil toneladas representa uma margem relativamente pequena diante do tamanho do mercado mundial, aumentando a sensibilidade dos preços a eventuais problemas produtivos, principalmente na África Ocidental.
Um superávit menor não significa necessariamente falta de cacau, mas significa menos espaço para erros na próxima safra. A redução projetada de 325 mil para 111 mil toneladas diminui consideravelmente a margem de segurança entre oferta e demanda.
Na prática, isso torna o mercado mais sensível a qualquer mudança nas perspectivas de Costa do Marfim e Gana, assim como ao comportamento das moagens e dos estoques. Uma revisão relativamente pequena na produção ou uma recuperação da demanda acima do esperado poderá alterar rapidamente o balanço projetado para 2026/27.
É justamente nesse cenário que acompanhar apenas a cotação do cacau pode não ser suficiente. No Mercado do Cacau Intelligence, o assinante acompanha diariamente Nova York, Londres, arbitragem, dólar, diferenciais, estoques, indicadores e preços internos, podendo identificar como mudanças nos fundamentos começam a chegar à formação dos preços.
Quanto menor o superávit, maior tende a ser a importância de acompanhar cada mudança nas expectativas de oferta e demanda.
As condições climáticas em Costa do Marfim e Gana, responsáveis por parcela relevante da oferta mundial, deverão permanecer no centro das atenções. Qualquer deterioração significativa das perspectivas da safra principal ou, posteriormente, da safra intermediária poderá reduzir ainda mais o excedente projetado.
Fonte: mercadodocacau com informações reuters